米大統領選まで残り1ヶ月！ドル円相場はどう動く？注目の影響と予測を解説！

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米大統領選まで1ヶ月を切りました。2024年11月5日に投開票、2025年1月20日に就任式と約3ヶ月後には新大統領が就任しています。日本の衆議院選挙もマーケットへの影響は大きいのですが、それ以上に米大統領選挙がマーケットに与える影響は大きく、特に株式市場と米ドルの動向に注目が集まります。大統領選の年には、株式市場が堅調になるアノマリーがあり、これは政策の方向性が明確になることで投資がしやすくなるためです。新しい大統領の誕生による経済政策への期待も投資家心理を改善し、株価を押し上げる要因となっています。

米ドルの動向と大統領選挙

米ドルについても興味深い傾向が見られます。大統領選挙の年、米ドルは1973年の変動相場制移行以来、高値傾向にあることが多く、例外は2004年、2012年、2020年の3回のみです。翌年も同様に、米ドル高の傾向が強いことが分かっています。これらのデータから、大統領選挙は米ドル相場にも一定の影響を与えることを示しています。

大統領選挙の結果により米ドル相場がどのように動くかは、候補者の政策によっても大きく左右されます。例えば、トランプ氏が再選された場合、2016年の「トランプ・ラリー」の再来が期待されます。しかし、FRBの金融政策が現在利下げ局面にあるため、2016年当時とは状況が異なり、その影響は不透明です。一方、ハリス氏が勝利した場合、バイデン政権の政策を継承する見込みであり、法人税の引き上げなどの増税策が株価に悪影響を与え、リスク回避の円高が進む可能性も考えられます。

新政権の市場への影響

トランプ氏が勝利するシナリオ

１、減税と規制緩和がドル高・円安を促進
トランプ氏の政策は企業の投資活動を活性化させ、経済成長を後押しすることが期待されます。特に減税と規制緩和がドルの需要を高め、ドル高・円安の流れが強まる可能性があります。

２、対中関税強化でリスクオフの円買い圧力も
ただし、対中国の貿易摩擦が再燃するリスクがあり、市場が不安定化することでリスク回避の円買いが進む可能性があります。このため、円高の圧力も同時に生じるリスクがあります。

３、共和党による議会支配と積極的な財政政策
トランプ氏が勝利し、上下院が共和党の支配下にある場合、さらなる財政刺激策が講じられ、短期的にはドル高を後押しするでしょう。しかし、財政赤字の拡大が長期的にはドルの価値を低下させるリスクも考慮する必要があります。

４、地政学リスクの高まりによる不確実性
対外政策が強硬化する可能性があり、これが市場のリスク許容度に影響を与え、円高への逆流が起こるシナリオも否定できません。

ハリス氏が勝利するシナリオ

１、増税と財政政策の影響
ハリス氏がバイデン政権の政策を引き継ぐ形で、法人税や富裕層への増税を進めることが予想されます。増税は企業収益を圧迫し、経済成長の減速につながる可能性があります。これが市場全体にリスク回避の動きをもたらし、安全資産である円が買われる展開が想定されます。

特に増税が中長期的な経済活動に対して抑制的な影響を及ぼすと見られた場合、ドルの需要が低下し、円高方向に進む圧力が強まるでしょう。また、財政赤字を削減するための歳出削減策が打ち出されると、経済成長見通しが一段と弱まり、ドル安・円高が進行するリスクがあります。

２、環境政策の強化とその影響
ハリス氏はバイデン政権と同様に、環境政策の強化を掲げています。再生可能エネルギーへのシフトや化石燃料産業への規制強化は、短期的には特定の産業に悪影響を及ぼす可能性があります。特に、エネルギーセクターや関連する製造業の収益性が低下することで、株式市場にネガティブな影響を与え、リスク回避の動きが強まるかもしれません。このような状況では、リスクオフの円買いが進みやすく、ドル円相場が円高方向に振れる可能性が高くなります。

３、FRBの金融政策とドル安リスク
ハリス氏の経済政策が成長に対して慎重な影響を与えると見られる場合、FRBは金融緩和的な政策を強化する可能性があります。特に、景気減速が顕著になれば、利下げや量的緩和の強化といった追加的な緩和策が検討される可能性があります。

FRBが金融緩和を進める場合、米国債の金利低下がドルの魅力を減少させ、ドル安圧力が強まる展開が考えられます。これは、ドル円相場が円高方向に向かう主な要因となり得るでしょう。

４、株式市場の影響と為替の動向
ハリス氏の政策による増税や規制強化が株式市場にネガティブな影響を与える場合、市場のリスク回避姿勢が強まり、円が買われやすくなります。特に、環境規制がエネルギー産業に大きな影響を及ぼす場合、エネルギーセクターの株価下落が他の産業にも波及し、リスクオフの流れが一層強まることが考えられます。

株式市場の下落が続くと、安全資産としての円の需要が増大し、ドル円相場に対する円高圧力がさらに強まる可能性があります。

５、貿易政策の影響
ハリス氏は、バイデン政権の路線を踏襲し、同盟国との協調を重視した貿易政策を維持する可能性が高いです。この場合、中国との貿易摩擦がある程度解消されることが期待されますが、国内産業保護のための関税や規制の強化が続けば、米国の貿易赤字が改善しないリスクがあります。

貿易赤字が拡大すれば、ドルの売り圧力が高まる要因となり、円高リスクが増大する可能性があります。

選挙前後の市場不透明感とボラティリティ

接戦となる場合や結果がすぐに確定しない場合、市場の不透明感が高まり、ボラティリティの上昇が予想されます。このような環境ではリスク回避の動きが強まり、円が買われる傾向が強まるでしょう。

選挙結果がもたらす市場の波乱を見据えて

2024年の米大統領選挙は、資産運用にとって重要なターニングポイントです。選挙結果次第でドル円相場が大きく変動する可能性があり、トランプ氏の勝利による経済刺激策の推進や、ハリス氏の増税・規制強化といった政策が市場に与える影響を慎重に見極める必要があります。

新政権の政策動向は、就任直後から市場の動向を大きく左右します。特にトランプ氏が再選した場合、財政赤字拡大による国債金利の上昇が懸念され、これがドル円や株式市場に波及するリスクがあります。一方で、ハリス氏がバイデノミクスを継承した場合、政策実行力の有無やFRBの金融政策転換への対応が注目され、不慣れな舵取りが市場の混乱を招く可能性もあります。

選挙から新大統領の就任までの移行期間は、市場のボラティリティが高まることが予想されます。この期間中は政策の方向性が不透明であるため、特に為替や株式市場への警戒が必要です。