資産形成に個別銘柄への投資は必要か？ファミリーオフィスが実践する戦略的運用

Q：これだけ市場環境が不透明な中で、資産形成に個別銘柄への投資は必要でしょうか？

（50代・男性・会社役員／純資産約5億円）

全体の資産運用はある程度安定していますが、市場の先行きが読みにくくなる中で、「個別銘柄に取り組む意味があるのか」「ETFやインデックスで十分なのでは？」という疑問が湧いてきました。

特に近年はAIや半導体、エネルギーなどテーマ性のある銘柄が注目される一方で、企業ごとのリスクやボラティリティも大きく、判断が難しく感じています。大きな失敗は避けたいが、リターンをある程度取りに行く姿勢も必要なのではという思いもあり、改めて「個別株投資の意味」について整理したくなりました。

A：ゴールベース運用で成果を狙うなら、個別銘柄は“戦略的に必要”です

個別銘柄への投資は、「必要か／不要か」というゼロか100かの話ではありません。むしろ、資産全体の中で「どの位置に、何のために置くか」という設計思想が重要になります。

結論から言えば、欧米のファミリーオフィスが実践しているような、目的と役割を定義した上での「サテライト運用」としては、個別銘柄への投資は戦略的に必要です。特に、ゴールベースで将来の目標リターンを達成するためには、インデックスの「平均点」に依存せず、一定のリスクを取ってリターンを上乗せする設計が求められます。

「コア」と「サテライト」で考える個別銘柄の位置づけ

欧米のファミリーオフィスや世界の富裕層のポートフォリオは、以下のように2層構造で設計されるのが一般的です。

コア（中核資産）

• 対象： インデックスファンド、国債、社債、REIT、コモディティなど
• 役割： 目標達成の「土台」となる、安定性重視の資産群
• 重視点： ポートフォリオ全体のシャープレシオ（効率性）の維持

サテライト（機動的な運用枠）

• 対象： 個別銘柄、アセットローテーション、プライベートエクイティなど
• 役割： 許容できるリスク内で、目標を上回るリターンを狙う
• 目安： 資産全体の10〜40％程度

個別銘柄への投資は、この「サテライト部分」でリターンを押し上げるための有力な選択肢です。実際、高度な運用体制を持つファミリーオフィスでは、中核資産で守りを固めつつ、テクノロジーや医療、エネルギーといった成長分野に対して、個別銘柄単位での深いリサーチと選定を行うことで、市場平均を凌駕するパフォーマンスを目指しています。

なぜ個別銘柄なのか？── ETFでは届かない「アルファ」の追求

ETFやインデックスファンドは優れたツールですが、それだけでは「市場平均（ベータ）」に収まりやすく、目標を上回る成果（アルファ）を狙うには限界があります。

以下のようなケースでは、個別銘柄へのアプローチが極めて有効です。

1. 成長テーマの純度を高める： AIや再生医療など、指数全体よりも特定の急成長企業に集中投資したい場合。
2. インデックスの構造的リスクを回避： S&P500のように一部の巨大テック銘柄に比重が偏りすぎている場合、個別銘柄の選別によってリスクを分散できます。
3. 非効率な市場での勝機： 情報が少ない中小型株や、構造改革が進む日本株などは、徹底したリサーチがリターンに直結しやすい領域です。

こうした「指数を上回るための戦略」は、ファミリーオフィスが長期的な資産保存と増殖を両立させるために不可欠な要素として取り入れられています。

注意点：専門的な運用体制がなければ逆効果になることも

個別銘柄投資はリターン源となりますが、戦略なき投資はポートフォリオを毀損します。ファミリーオフィスが個別投資で成功している背景には、以下のような厳格な管理体制があります。

• 感情を排除した判断基準： SNSや短期的なノイズに惑わされない、独自の評価軸を持つ。
• 専門家によるリサーチ： 独立系のリサーチチームやアドバイザーを活用し、企業の実態を深く理解する。
• 全体の資産配分との整合性： 個別株のボラティリティが、全体の資産計画を壊さないよう常にモニタリングする。

「話題の銘柄に乗るだけ」の投資は、富裕層の資産防衛においてはリスクでしかありません。設計と戦略が揃って初めて、個別株投資は真の価値を発揮します。

まとめ：富裕層の完成された資産戦略としての個別銘柄投資

個別銘柄への投資は、単なるギャンブルではなく、ゴールベース運用の中でリターンを最大化するための「戦略的手段」です。

すべての資産を個別株にする必要はありませんが、明確な目標に向かって資産を成長させていくには、サテライト枠での個別銘柄投資が重要な役割を果たします。グローバルなファミリーオフィスの知見を取り入れ、保有目的と運用体制を整えた上で個別銘柄を組み入れることが、富裕層における完成度の高い資産戦略といえるでしょう。

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