トリプルウィッチング ~市場を揺るがす3つの魔女の正体とは?

トリプルウィッチング ~市場を揺るがす3つの魔女の正体とは?

トリプルウィッチングは、米国の株式市場における一大イベントとして知られています。この日は株価指数先物、株価指数オプション、個別株オプションの3つのデリバティブ取引が同時に満期を迎えるため、市場のボラティリティが急上昇し、取引量が急増するからです。毎年3月、6月、9月、12月の第3金曜日に訪れるこの現象は、投資家やファンドマネージャーにとって重要な取引日です。本記事では、トリプルウィッチングの影響や戦略について詳しく解説します。

トリプルウィッチング(Triple witching)とは

トリプルウィッチングは、主に米国の金融市場で使用される用語で、「株価指数先物取引」「株価指数オプション取引」「個別株オプション取引」の3つのデリバティブ取引の決済期日が重なることを意味します。この日は、市場のボラティリティが高まり、取引量が増加する傾向があります。トリプルウィッチングは毎年3月、6月、9月、12月の第3金曜日です。

トリプルウィッチングには、「3人の魔女が市場をかく乱する」という意味が込められており、「ウィッチ」は魔女を意味します。同様に日本でも、日経225ミニと日経225オプションは毎月特別清算指数(SQ)がありますが、日経225先物(ラージ)のSQは3月、6月、9月、12月の第2金曜日で、これらの決済日を「メジャーSQ」と呼び、市場を動揺させる要因として認識されています。

トリプルウィッチングは、金融デリバティブの取引期限が重なるため、投資家やファンドマネージャーの注目を集めます。この日に向けて、彼らはポジションをクローズ(決済)またはロールオーバー(ポジションの満期を延長)することが多く、その結果、取引量が大幅に増加し、市場のボラティリティが高まるからです。トリプルウィッチングの主な注目点は、以下のとおりです。

1.膨大な取引量: 複数のデリバティブの満期が重なるため、投資家の売買活動が増加し、市場の取引量が大幅に増加します。

2.価格のボラティリティ上昇: 取引量の増加に伴い、市場のボラティリティが高まり、価格変動リスクが高まります。特に取引最終日に近づくにつれて取引量がピークに達し、価格変動が大きくなる可能性があります。

3.ポジションの調整: 市場参加者はトリプルウィッチングに備えて事前にポジションを調整することが多く、これが実際の株価に影響を与える可能性があります。

トリプルウィッチングに向けてボラティリティの上昇に注意

トリプルウィッチングの前や最中に株価が下落する傾向があるのは、オプション取引に関連したポジション調整が原因です。投資家はマーケットメーカーと呼ばれる業者を通じてオプションを売買し、マーケットメーカーは投資家の取引に応じてポジションを調整する必要があります。

このポジション調整には、現物株やオプションの反対売買が含まれることが多く、これが株価指数に影響を与え、株価が下落する可能性があるのです。ただし、この調整は毎回行われるわけではなく、株価が常にSQに向かって下落するとは限りません。ただ、オプション取引の複雑な性質により、市場の変動性が高まり、株価が不安定になるリスクがある点には注意が必要です。

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